Spread e comissão: o custo real de operar

Todo instrumento é sempre cotado com dois preços: o bid, ao qual o mercado compra de você, e o ask, ao qual ele vende. A diferença entre os dois é o spread, e é o primeiro custo de qualquer operação: no instante da abertura, a posição nasce negativa nesse valor. Não é uma taxa oculta, é a remuneração de quem forma o preço e assume o risco de manter estoque.

Esse spread não é constante. Ele se estreita quando há muitos participantes e profundidade no livro, e se alarga quando a liquidez desaparece: no minuto de uma divulgação macroeconômica, na abertura de domingo, na última hora da sessão americana, em feriados e em fechamentos de mês. Comparar o spread mínimo anunciado por duas corretoras sem olhar em que horário ele é medido é comparar coisas diferentes.

Daí a diferença entre spread variável e spread fixo. O variável reflete o spread real do mercado: muito competitivo nas horas de grande volume, mais largo quando o mercado afina. O fixo oferece previsibilidade, mas incorpora uma folga que cobre justamente esses episódios de estresse; em condições normais, essa folga é paga. Nenhum dos dois modelos é melhor no abstrato: depende de quando e como se opera.

Sobre esse eixo se constroem os dois modelos de cobrança usuais do setor. Em algumas contas há acesso a spreads a partir de 0.0 pip e se paga uma comissão explícita por lote operado; em outras não há comissão e o custo vem incorporado em um spread um pouco mais largo. É exatamente a mesma fatura apresentada de duas maneiras: em um caso o custo aparece na janela de negociação, no outro no extrato da conta.

Comparar de verdade exige, portanto, um único número: o custo total por lote, ida e volta. Ele se calcula somando o spread médio observado nas suas horas reais de operação, convertido em dinheiro pelo valor do pip do instrumento, mais a comissão de abertura e a de fechamento quando existem. Com esse número em mãos, duas contas que pareciam muito diferentes costumam se aproximar, e às vezes a anunciada como «sem comissões» acaba sendo a mais cara.

O peso desse custo depende radicalmente do estilo. Uma estratégia de alta frequência que abre dezenas de operações por dia buscando poucos pips vive ou morre pelo custo: alguns décimos de pip decidem se o sistema é lucrativo. No swing, com alvos de centenas de pips e poucas operações por mês, o custo de entrada se dilui, mas surge outro que o scalper quase nunca paga: o financiamento overnight, o swap aplicado a cada dia em que a posição segue aberta.

A conclusão prática é simples: antes de escolher uma conta, convém medir, não ler manchetes. Observar o spread nas horas em que você realmente vai operar, revisar as especificações de cada instrumento e as condições de cada tipo de conta na plataforma, e fazer a conta do custo de ida e volta com os seus próprios números. No MetaTrader 5, toda essa informação está nas propriedades do símbolo e no histórico da conta. Reduzir custos melhora as probabilidades de um sistema, mas não elimina o risco de perda.