Свап: что такое стоимость финансирования овернайт

Торгуя валютной парой с кредитным плечом, вы по сути занимаете средства в одной валюте, чтобы держать позицию в другой. У этого займа есть цена, и рынок рассчитывает её по итогам каждого дня: если позиция остаётся открытой после ежедневного среза, начисляется корректировка, называемая свапом, или стоимостью финансирования овернайт. Это не штраф брокера, а перенос финансовой реальности в ваш счёт.

Её источник — разница процентных ставок двух валют пары. Держать позицию означает получать процент по валюте, которой вы владеете, и платить процент по валюте, которую вы должны. К этой разнице добавляются маржа поставщика ликвидности и посредника, а также поправки, вытекающие из состояния денежного рынка на тот момент. Поэтому свап — не выдуманная и не навсегда фиксированная величина: он меняется вместе со ставками.

Отсюда следует, что он может быть отрицательным или положительным. Если вы покупаете валюту с более высокой ставкой против валюты с более низкой, корректировка может стать начислением в вашу пользу; в обратном направлении — списанием. Практическое следствие существенно: два трейдера с одинаковым взглядом на рынок, один в длинной, другой в короткой позиции, могут иметь совершенно разные издержки удержания. А решение центрального банка способно поменять знак этой корректировки буквально за день.

К этому добавляется особенность, удивляющая новичков, — тройной свап. Расчёты на валютном рынке проходят по схеме T+2, поэтому позиция, перенесённая через ночь со среды, рассчитывается в пятницу и уносит с собой выходные. Для компенсации в этот день (или в тот, который предусмотрен для инструмента) начисляется корректировка сразу за три дня. Утроенное списание — не ошибка, а календарь расчётов.

Влияние зависит от горизонта. Внутридневной трейдер, закрывающий все позиции до среза, свап не платит никогда: его главная издержка — спред. В свинге и в позициях на недели или месяцы всё наоборот: свап накапливается ночь за ночью и способен превратить в убыток сделку, которая по графику была верной. Любая среднесрочная стратегия должна учитывать стоимость финансирования с самого начала расчётов, а не обнаруживать её при закрытии.

Инструменты также рассчитываются по-разному. По CFD на индексы и сырьевые товары финансирование считается от номинальной стоимости позиции и опирается на ставочный ориентир соответствующей валюты; по акциям добавляются корректировки по дивидендам; а некоторые продукты, например отдельные синтетические индексы, имеют собственный порядок расчёта, отличный от валютной пары. Там, где предусмотрен режим без свапа, отраслевая практика состоит в замене корректировки административным сбором, а не в исчезновении издержки.

Практический вывод прост: смотреть эти условия до открытия позиции, а не после. В MetaTrader 5 значения свапа для длинных и коротких позиций вместе с единицей расчёта указаны в спецификациях каждого инструмента, а история счёта показывает уже начисленные корректировки. VexPro публикует эти условия по каждому инструменту на платформе, и любой вопрос можно снять с командой поддержки до начала торговли. Знание издержек не гарантирует результата: торговля инструментами с кредитным плечом связана с риском потерь.